上半年营收净利润双增长，同程艺龙押注何方能力继续“狂奔”？

8月19日，同程艺龙对外发布了截至2019年6月30日的半年财报，报告期内，营收、净利润均完成同比增长。随同着第二季度逐渐进入旅行淡季，无锡微信餐饮平台，旗下三大业务均交出了不错的问题单。

依据财报来看，依照同程艺龙合并后的基准，上半年营收同比增长19.1%至33.74亿元人民币；经调整EBITDA10.56亿元人民币，同比增长36.8%。调整后的净利润为7.94亿元人民币，同比增长26.3%，相当于2018年全年净利润的70%。由此看来，同程艺龙财务数据尚佳。

受财报发布后的影响，昔日同程艺龙股价盘后继续下跌，截至目前报12.78港元，涨幅3.57%。

庞大的旅行市场催生泛滥在线旅行平台，这一赛道已略显拥堵，对同程艺龙来说面临的应战只增不减。只管这份财报显示出了微弱的战役力，但未来市场混战的加剧以及本身存在的一些弊端，给同程艺龙的未来也添加一些不确定的要素。港股钻研社经过这份最新财报来解读同程艺龙未来将如何发展。

营收及净利润同比增长超预期，财报问题大体可喜

同程艺龙2019年的中期财报可以获得超预期的体现，或是由于第二季度逐渐进入旅行淡季所致。依据8月初中国旅行钻研院在北京发布了《2019年上半年全国旅行经济运转情况》显示，今年上半年我国国内旅行人数达到30.8亿人次，国内旅行收入为2.78万亿元，同比分别增长8.8%和13.5%。旅行经济运转综合指数处于118.2，无锡外卖平台，较去年同期回升1.26个点，该数据显示国内旅行业全体处于“相对景气”形态。

作为线下旅行市场的一员，同程艺龙的财报也充分印证了这一点。依据这份最新财报显示，上半年营收同比增长19.1%至33.74亿元，调整后的净利润同比增长26.3%至7.94亿元。其中，二季度完成营收15.91亿元，同比增长21%，净利润同比增长60%至3.46亿元。

详细到业务方面，二季度住宿预订服务营收同比增长25.5%至5.53亿元，比去年同期降职1.3个百分点至34.8%，较今年一季度降职了7.4%，次要是由于间夜的销售添加以及每间夜收入的添加；交通票务服务二季度营收同比增长13%至9.37亿元，次要是因为买卖额添加所致。

二季度买卖额413亿元，同比增长42.9%，受二季度买卖额再创新高的影响，上半年成交额达772亿元，亦完成同比增长33.3%。买卖额创新高次要是由于出售航段量及出售火车票量的添加。其余部门的营收只管只要1亿元，但同比增长比率高达128.2%。

在用户规模方面，同程艺龙二季度的月平均生动用户同比增长15.4%至1.82亿人，月平均付费用户同比增长53.9%至2770万人，付费率达15.3%，流量的转化率大幅降职。得益于上述数据在二季度的同比增长，同程艺龙上半年的月平均生动用户以及月平均付费用户分别按18.8%和45.1%的增幅回升至1.91亿人及2540万人。月活用户的添加是受益于与腾讯的合作关系以及本身的营销策略，目前微信为其提供了多个入口通道来访问同程艺龙微信小程序。

从财报来看，同程艺龙2019上半年全体体现尚好，随着第三季度旅行淡季的到来，咱们有理由相信下半年照旧存在较大的增长空间。但从市场的角度来看，同程艺龙可能说是腹背受敌，虽然目前播种的问题单还不错，行业内的竞争也使在这一市场的发展遭到诸多妨碍。

市场混战加剧，本身短板不可低估

目前，中国在线旅行市场（OAT）次要由机票、住宿、度假三块造成，其中机票买卖规模占比最大，占比超五成；住宿市场占比为20.6%；度假市场占在线旅行市场规模份额为16%。

理想上，我国国内的在线旅行市场在大规模成长的同时照旧有着渺小的回升空间。据相干数据显示，2013年这一市场的生产数据为3070亿元，到2017年回升至1.17万亿元，估计2022年将成长至人民币2.46万亿元。

渺小的市场空间，使得泛滥平台争相退出,同程艺龙的竞争对手也越来越多，越来越微弱。除了面对携程、途牛这些OTA平台的火速发展还要面对背靠阿里的飞猪，依仗美团的大众点评等这些占尽互联网流量劣势公司的夹攻。

1、线下旅行市场庞大，但竞争强烈

就目前OTA的行业格局来看，携程系照旧占据着的半壁江山。据中商产业钻研院发布的《2019年中国在线旅行市场预测报告》显示，国外在线旅行平台中，携程在机票和住宿市场仍然具备显著的劣势。在中国在线机票市场中，携程份额最大，占比59%；携程在线住宿市场份额最大，近五成的占比彰显着龙头企业的位置。

以2017年市场统计数据为例，在线旅行住宿市场携程、去哪儿、美团三平台位列前三。携程份额最大，占比为46%，美团的市场份额为12%。